In den Vereinigten Staaten von Amerika könnte die Beschaffung eines traditionellen Bankunternehmenskredits im Jahr 2026 zwischen zwei Wochen und drei Monaten dauern und einen langen Prozess umfassen: Kreditwürdigkeitsprüfung; Sicherheitenbewertung; Überprüfungen durch den Kreditprüfungsausschuss; und rechtliche Dokumentation. Das System wurde unter der Annahme entwickelt, dass Vertrauen Zwischenhändler erforderte, die an allen Transaktionen beteiligt waren, und dass Informationen nur langsam durch diese Zwischenhändler weitergegeben würden. DeFi (dezentralisierte Finanzierung) Kreditprotokolle haben eine Explosion der Anzahl und Art von Krediten sowie der Geschwindigkeit, mit der diese Kredite vergeben werden können, verursacht. Dies liegt an ihrer Fähigkeit, Kredite gegen tokenisierte reale Vermögenswerte (Real World Assets, RWAs) zu vergeben und viele der traditionellen Anforderungen an die Sorgfaltspflicht, die Banken zuvor befolgten, zu umgehen. Der Umfang der DeFi-Kreditvergabe im Vorjahr (2025) stieg um 72 % im Jahresvergleich, und der Gesamtbetrag der DeFi-Kreditvergabe (in US-Dollar) erhöhte sich von 53 Milliarden auf über 127 Milliarden US-Dollar.<a href="https://www.avemarialaw.edu/clarity-act/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Ave Maria School of Law Der Großteil dieses Wachstums resultierte aus der Integration von tokenisierten RWAs in das DeFi-Ökosystem. Der Übergang von rein krypto-besicherten Krediten zu durch reale Vermögenswerte gedeckten Krediten stellt nicht nur eine bessere Methode zur Risikosteuerung dar, sondern auch eine neue Struktur, die alle Funktionen ersetzt, an denen Banken jahrzehntelang ein Monopol genossen haben.<h2>So funktioniert traditionelle Bankkreditvergabe tatsächlich</h2>Wenn ein Unternehmen für eine Finanzierung (z.B. einen Kredit von 500.000 US-Dollar) zu einer Bank geht, bewertet die Bank das Unternehmen. Dabei werden Faktoren wie Bonität, Sicherheiten und die Wahrscheinlichkeit von Rückzahlungen auf Basis des Risikos berücksichtigt. Wenn ein Antragsteller einen Kredit beantragt, indem er der Bank Immobilien als Sicherheit anbietet, muss ein Immobiliengutachter die Immobilie besichtigen, um den Wert zu bestimmen. Wenn der Antragsteller über Betriebskapital verfügt, analysiert ein Wirtschaftsprüfer die Bücher des Unternehmens, bevor die Bank bereit ist, den Kredit zu genehmigen oder einen Gutachter zu beauftragen. Die Bank verfügt über ein rechtliches Dokument, das den Sicherheitenanspruch detailliert beschreibt. Nach der Genehmigung kann die Bank die Gelder innerhalb von zwei bis vier Wochen an den Kreditnehmer freigeben. Die monatlichen Zahlungen des Kreditnehmers bilden die Kreditkosten, die die Bank und ihr gesamtes Team für die Unterstützung jedes Kredits sowie zur Risikominderung bezahlen. In Entwicklungs- und Schwellenländern sowie für Unternehmen, die keine traditionelle Kredithistorie haben, kann die Bank die Kreditvergabe ablehnen, und das Kapital steht diesem Unternehmen nicht zur Verfügung.<h2>So funktioniert RWA-basierte DeFi-Kreditvergabe stattdessen</h2>Wenn es darum geht, Kredite gegen ein tokenisiertes Asset aufzunehmen, ist der Prozess nicht nur schneller als traditionelle Formen der Kreditvergabe, sondern auch sicherer, da er ohne Zwischenhändler (z.B. Banken oder Kreditgenossenschaften) erfolgen kann. Wenn ein Kreditnehmer beispielsweise ein reales Asset wie ein "Portfolio von Rechnungen" tokenisiert und alle notwendigen rechtlichen Dokumente für die Tokenisierung dieses Assets bereitstellt, wird er den Token anschließend einem dezentralisierten Finanzprotokoll (DeFi-Protokoll) als Sicherheit für einen Kredit zur Verfügung stellen. Derzeit gibt es viele Plattformen, die Kredite auf Basis der tokenisierten Version eines Assets anbieten. Sobald die Sicherheit im Tresor eines genehmigten DeFi-Kreditprotokolls hinterlegt wurde, nutzt die DeFi-Plattform<a href="https://blog.chain.link/chainlink-in 2025/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://blog.chain.link/chainlink-in-2025/" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Chainlinks Orakel, um den Wert der Sicherheit</a> anhand des Nettoinventarwerts (NAV) in Echtzeit für jeden einzelnen Token zu validieren, wodurch die DeFi-Plattform den Beleihungsauslauf (Loan-to-Value Ratio, LTV) für den Kreditnehmer berechnen kann. Nach der Berechnung des LTV wird der Kreditnehmer sofort über das Kreditlimit informiert, und der geliehene Stablecoin wird direkt in die Wallet des Kreditnehmers übertragen. All dies geschieht innerhalb weniger Minuten ohne die Beteiligung eines Kreditsachbearbeiters, Gutachters oder jeglicher Wartezeit. Die aufgelaufenen Zinsen werden in Echtzeit berechnet, und wenn eine Sicherheit unter ihren erforderlichen LTV fällt, liquidiert der Smart Contract automatisch den notwendigen Teil der Sicherheit, um die Position wiederherzustellen – schneller und effizienter als jedes Kreditsanierungsteam einer Bank.<h2>Aave Horizon: Wo institutionelle RWA-Kreditvergabe live läuft</h2>Dieses Modell wurde bereits auf institutioneller Ebene durch die Einführung von<a href="https://aave.com/blog/horizon-launch" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://aave.com/blog/horizon-launch" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Aave Horizon</a> demonstriert. Basierend auf Ethereum ermöglicht Aave die direkte Verwendung von tokenisierten RWAs als Sicherheit, darunter Circle's USYC, Superstate's USTB sowie Centrifuge's JTRSY und JAAA (zum Start). Qualifizierte Institutionen stellen die RWA-Sicherheiten bereit, während Stablecoin-Kreditgeber USDC, GHO und RLUSD in die Pools einzahlen. Das<a href="https://www.theblock.co/post/368440/aave-labs-horizon-stablecoin-borrowing-tokenized-rwas" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Chainlink NAVLink Oracle-System dient dazu, eine Live-Bestätigung des Nettoinventarwerts (NAV) jedes besicherten RWA in Echtzeit zu liefern. Das Ergebnis ist eine Marktstruktur, die vor zwei Jahren schlichtweg nicht existierte. Eine Institution könnte beispielsweise 10 Millionen US-Dollar in tokenisierten US-Staatsanleihen halten und diese als Sicherheit verwenden, um 7 Millionen US-Dollar in USDC von Aave zu leihen, ohne die Staatsanleihen jemals zu verkaufen. Die Staatsanleihen generieren weiterhin Erträge für die Institution, während die USDC dann für Investitionen an anderer Stelle genutzt werden können. Diese Funktion wird über Smart Contracts realisiert, die in Minuten ausgeführt und abgewickelt werden und in Echtzeit öffentlich überprüfbar sind; eine Bank würde für denselben Service zwischen 150 und 250 Basispunkte berechnen und die Transaktion regelmäßig eine Woche dauern lassen.<h2>Centrifuge, Maple und die Private Credit Layer</h2><h3>Das Kredit-Ökosystem</h3>Es gibt eine tiefere Ebene des institutionellen Schatzmarktes – das Kredit-Ökosystem. So wie der institutionelle Schatzmarkt für weniger riskante, hochrentierliche Wertpapiere funktioniert; so funktioniert das Kredit-Ökosystem für risikoreichere, hochrentierliche Kredite. Das Kredit-Ökosystem ermöglicht es Unternehmen mit starken Kreditreferenzen in Schwellenländern, die keine erschwinglichen traditionellen Bankkredite erhalten können, über das Kredit-Ökosystem Kredite aufzunehmen. Dies geschieht unter Verwendung der Asset-Backed-Security und rechnungs-/forderungsbasierten<a href="https://centrifuge.io/blog/centrifuge-aave-horizon" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Centrifuge-Pools und des DeFi-Marktplatzes für Liquidität.Maple Finance verwendet ein ähnliches Kreditmodell für institutionelle Kreditnehmer – Fondsmanager, Market Maker und Fintech-Kreditgeber nutzen das Maple Finance-Modell, um ihre Stablecoins, die durch ihre zugrunde liegenden tokenisierten Kreditpositionen gesichert sind, nach Genehmigung durch den Kreditvergabeprozess (Pool Delegates) zu verleihen. Goldfinch zielt auf die unterste Ebene des Kredit-Ökosystems ab – Unternehmen in Entwicklungsländern nutzen das Goldfinch-Kredit-Ökosystem, um Kapital zu erhalten, indem sie ihre tokenisierten Assets als Sicherheit verwenden, wo es auf herkömmlichen Bankwegen keine andere Möglichkeit für erschwingliche Kredite gibt.<h2>Die Frage, die Banken nicht beantwortet haben</h2>Traditionelle Banken erheben Gebühren für Intermediationsdienste. Kreditprotokolle, die Real World Assets (RWA) verwenden, haben Protokollgebühren, die geringer sind als die von Banken, da Smart Contracts keine Gehälter, Büroflächen und Mitarbeiter für die Regulierungsüberwachung haben, wie es jede Filiale einer Bank hat. Das Risikoprofil zwischen der Kreditvergabe über RWA-Protokolle und einer traditionellen Bank ist nicht dasselbe. Die Kreditvergabe über ein RWA-Protokoll birgt andere Risiken als die einer traditionellen Bank aufgrund von Smart-Contract-Schwachstellen, Manipulation des Orakels und den rechtlichen Risiken, die mit der Verwendung von Zweckgesellschaften (SPVs) verbunden sind, welche die Beurteilung des Kreditsachbearbeiters der Bank und die regulatorische Einlagensicherung ersetzen. Obwohl all diese Risiken existieren, können sie in der Zeit, in der Protokolle Kapital bereitgestellt haben, viel besser quantifiziert, geprüft und verwaltet werden. Der<a href="https://cointelegraph.com/news/defi-lending-rises-72-institutional-rwa-collateral-adoption" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>DeFi TVL von 127 Mrd. US-Dollar entstand nicht, weil traditionelle Banken versagt haben; er existiert, weil DeFi Kapital schneller, günstiger und ohne die geografischen Einschränkungen bereitstellt, die historisch definiert haben, wer Kreditkapital erhalten kann.

RWA-gestützte DeFi-Kreditvergabe ermöglicht es Unternehmen, sofort mit tokenisierten Vermögenswerten zu leihen, Banken zu umgehen, Kosten zu senken und den Zugang zu erweitern, während die Sicherheitenrendite und die Echtzeitverifikation erhalten bleiben.

Wie RWAs in DeFi still und leise traditionelle Bankkredite ersetzen

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