Mit Stand März 2026 betrug der Gesamtmarkt für die Tokenisierung von Real-World-Assets (RWA) über 23,6 Mrd. US-Dollar; etwa 65 % dieses Marktes basiert auf der Ethereum-Blockchain. Die drei Plattformen, die diese Zahl ausmachen, sind Securitize, Centrifuge und Ondo Finance. Jede dieser Plattformen verfolgt einen anderen Ansatz, um der gemeinsamen Herausforderung der Umwandlung traditioneller Finanzanlagen in Blockchain-basierte Vermögenswerte zu begegnen, ohne dabei den regulatorischen Rahmen zu verletzen, unter dem Institutionen geschaffen wurden und heute agieren. Dementsprechend liefern die Plattformen unterschiedliche Ergebnisse aus ihren jeweiligen Algorithmen und jede hat ihr eigenes, spezifisches Marktsegment, in dem sie konkurriert.<h2>Securitize: Die Compliance-Schicht, auf der alle anderen aufbauen</h2>Securitize verfügt über mehrere lizenzierbare Vermögenswerte und bietet regulierte, konforme Finanzdienstleistungen als registrierter Broker-Dealer, registrierter Anlageberater und registrierter Übertragungsstelle bei der SEC an. Die regulatorischen Genehmigungen heben Securitize von anderen Tokenisierungsplattformen ab, im Gegensatz zu der Tatsache, dass es über modernste Technologie verfügt. Tatsächlich wählte BlackRock Securitize als Emissionspartner, da der<a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/14/blackrock-s-usd2-5b-tokenized-fund-gets-listed-as-collateral-on-binance-expands-to-bnb-chain" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>BUIDL tokenisierte Geldmarktfonds mit mehr als 2,2 Milliarden US-Dollar an On-Chain-RWA auf den Markt gekommen ist. KKR und Hamilton Lane nutzten Securitize jeweils, um ihre Anteile an bestehenden Fonds zu tokenisieren und Kunden Zugang zu zuvor privaten Märkten zu ermöglichen. Diese Asset Manager, die Billionen von Dollar verwalten, benötigten einen Partner, der innerhalb ihrer bestehenden regulatorischen Infrastrukturen operieren würde und sie nicht dazu zwingen würde, ihre Geschäftsaktivitäten von Grund auf unter Verwendung von Kryptowährungs-Primitiven neu aufzubauen. Gleichzeitig verstehen die meisten Menschen Securitize Markets nicht. Für die Mehrheit der tokenisierten Assets gibt es keinen Sekundärmarkt; daher scheitern die Assets nach dem Launch anstatt nach der Emission. Die ATS-Lizenz ermöglicht es institutionellen Anlegern, über Securitize etablierte statische Tokens als Positionen und nicht als langfristige Sperrfristen zu betrachten. Für tokenisierte US-Staatsanleihen<a href="https://www.ccn.com/education/crypto/blackrock-buidl-fund-tokenized-money-markets-explained/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>beherrscht Securitize derzeit einen Marktanteil von 42 %. Die nächste Wachstumsphase für Securitize wird durch eine erwartete<a href="https://www.theblock.co/post/393044/goldman-sachs-top-xrp-etf-holder-wave-super-fans-analysts" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>NASDAQ-Listung über eine SPAC-Fusion mit einer Pre-Money-Bewertung von 1,25 Milliarden US-Dollar erwartet. Die Entwicklungsphase von Securitize wird abgeschlossen sein, sobald Infrastrukturunternehmen an die Börse gehen.<h2>Ondo Finance: DeFi-Logik auf Staatsschulden angewendet</h2>Ondo besitzt keine direkte Lizenz der SEC. Es nutzt Partnerschaftsstrukturen, einschließlich des Custody-Partners Coinbase und des Broker-Dealer-Partners Clear Street, und nutzt regulatorische Arbitrage, um global zu expandieren, während es in den USA rechtlich abgesichert bleibt. Bei Ondo hat das Unternehmen eine wiederkehrende Produktplattform geschaffen, die USDY, einen renditetragenden Stablecoin, der durch Staatsanleihen gedeckt ist und den DeFi (dezentrale Finanzen)-Konsumenten bedient, sowie OUSG umfasst, eine tokenisierte kurzfristige US-Staatsanleihe, die für institutionelle Anleger konzipiert ist. So wird derselbe zugrunde liegende Vermögenswert in zwei separaten Produkthüllen verpackt, um zwei völlig unterschiedliche Anlegergruppen zu schaffen. Die hier gezeigte Flexibilität hat dazu beigetragen, dass<a href="https://www.theblock.co/post/361120/ondo-finance-to-acquire-us-regulated-broker-oasis-pro-for-tokenized-securities-expansion" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Ondos Total Value Locked (TVL) mit Stand Januar 2026 über 2,5 Milliarden US-Dollar übersteigt. Verglichen mit Securitize besteht der primäre Unterschied in ihren Geschäftsabläufen darin, dass Ondo in DeFi (dezentrale Finanzen) integriert ist. Zum Beispiel sind USDY und OUSG auf mindestens 80 Multichain-Anwendungen verfügbar. Beide Assets können auch als Sicherheiten in On-Chain-Kreditprotokollen verwendet werden. Im Juli 2025<a href="https://ondo.finance/blog/ondo-acquires-oasis-pro" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>schloss Ondo die Übernahme von Oasis Pro, dem bei der SEC registrierten Broker-Dealer, ab, was darauf hindeutet, dass sie bestrebt sind, die Lizenzlücke zu schließen, bevor eine von der Regulierungsbehörde vorgeschriebene Anforderung erlassen wird. Die nächste Wachstumsphase von Ondo wird darin bestehen, die Genehmigung zu erhalten, tokenisierte US-Aktien und ETFs in 30 Ländern des EWR (Europäischer Wirtschaftsraum) anzubieten, die eine potenzielle Anlegerpopulation von über 500 Millionen Menschen umfassen werden. Anstatt eine proprietäre Blockchain für den eigenen Betrieb zu schaffen, wählte WisdomTree Ondo als Infrastrukturpartner; das Ausmaß des Vertrauens, das diese Entscheidung widerspiegelt, hat erhebliches Gewicht.<h2>Centrifuge: Das On-Chain-Betriebssystem für Private Credit</h2>Centrifuge befasst sich mit einem der schwierigsten Probleme in der Finanzwelt – wie man eine Lösung für Fondsmanager schafft, die Schwierigkeiten haben, neue tragfähige Finanzierungsquellen zu finden. Meistens sind Geldmarktfonds und Schatzwechsel leicht zu bewerten, handelbar und bieten einen guten Referenzpunkt für die Preisgestaltung; Private-Credit-Anlagearten wie Kredite an KMU, Handelsfinanzierungsforderungen und Rechnungsfinanzierungen weisen jedoch keine dieser Eigenschaften auf, somit sind sie naturgemäß eine Form illiquider Privatkredite ohne Transparenz aufgrund ihrer bilateralen Natur und der Beschaffenheit des Marktes, in dem sie operieren. Um Fondsmanagern eine Marge zu bieten, werden kreditbasierte Vermögenswerte aus der physischen Welt nach dem Modell von Centrifuge in strukturierte On-Chain-Direktplatzierungsverträge (DPCs) umgewandelt, wobei Smart Contracts verwendet werden, um die Erstellung eines Kontos für die Pools, die Tranchierung der Pools und die Verwaltung des Cashflows zwischen diesen Pools zu erleichtern. Durch die Erleichterung der Liquidität auf On-Chain-Liquiditätsmärkten kann der Anleger Rendite erzielen, ohne eine Bank durchlaufen zu müssen. Die Zweckgesellschaft (SPV) ist der rechtliche Rahmen, der ihren Betrieb regelt. Eine SPV ist eine Offshore-Einheit, und die Vermögenswerte der SPV werden nicht als On-Chain betrachtet, sondern von einer Off-Chain-SPV gehalten. Das Off-Chain durchgesetzte Recht sowie die Finanzierungs- und Abwicklungsprozesse finden auf der On-Chain-Schicht der SPV statt. Diese Trennung ermöglicht es, traditionelle Unternehmen zu nutzen, um auf dezentrale Liquidität zuzugreifen, ohne ihre Geschäfte vollständig um eine kryptowährungsbasierte Infrastruktur herum neu aufbauen zu müssen. Anfang 2026 ist Centrifuge am schnellsten von den drei oben untersuchten Plattformen gewachsen und weist seit 2021 einen durchschnittlichen monatlichen Anstieg des gesperrten Vermögensvolumens von 222 % auf.<a href="https://centrifuge.io/blog/makerdao-rwa-reflection" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Die MakerDAO akzeptiert RWA-Sicherheiten von Centrifuge für jede ihrer Centrifuge-Pool-Tranchen. Daher ist die Exit-Liquidität von Centrifuge von ihrer Beziehung zu MakerDAO abhängig. Zusätzlich besteht ein Konzentrationsrisiko in der Beziehung zu MakerDAO, das nicht ausreichend thematisiert wird.<h2>Drei Plattformen, drei Compliance-Strategien</h2>Die Compliance-Schicht und der Besitz von Compliance-Lizenzen bei Securitize bedeuten, dass sie die volle Kontrolle über die Compliance haben. Im Gegensatz zu Securitize konkurriert Ondo bei der Distribution und der Kompatibilität mit DeFi, während es mit anderen zusammenarbeitet, um Lizenzen zu erhalten. Centrifuge hingegen konkurriert hauptsächlich auf der Grundlage der Eignung verschiedener Asset-Klassen; sie nutzen Offshore-Zweckgesellschaften (SPVs), um eine rechtliche Distanz oder Trennung von den zugrunde liegenden Asset-Klassen herzustellen. Für den derzeitigen Zeitraum ist der Markt groß genug, um alle drei Unternehmen zu unterstützen, ohne dass ein Unternehmen die Einnahmequellen der anderen beiden Unternehmen schmälert. <a href="https://www.mckinsey.com/industries/financial-services/our-insights/from-ripples-to-waves-the-transformational-power-of-tokenizing-assets" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Laut McKinsey</a> wird geschätzt, dass bis 2030 tokenisierte Assets im Wert von 2 Billionen US-Dollar im Umlauf sein werden. Ähnlich prognostiziert Standard Chartered, dass bis 2028 tokenisierte Assets 2 Billionen US-Dollar erreichen werden. Angesichts der Gesamtgröße des heutigen Marktes von 23,6 Milliarden US-Dollar ist es sehr unwahrscheinlich, dass zwei dieser drei Unternehmen miteinander kolludieren können, selbst wenn eines der beiden Projekte korrekt ist. Drei verschiedene Unternehmen streiten sich nun darum, wer die Möbel in einem leeren Raum bauen darf.

Securitize, Ondo Finance und Centrifuge führen die Tokenisierung von RWA an und nutzen dabei verschiedene Modelle – regulatorische Compliance, DeFi-integrierte Treasury-Produkte und On-Chain-Private-Credit-Märkte.

Top RWA-Plattformen auf der Blockchain 2026: Securitize, Centrifuge und Ondo Finance

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