Le 23 mars 2026, Larry Fink, président-directeur général de BlackRock, a publié sa lettre annuelle aux investisseurs intitulée "Grandir avec votre pays : Réflexions d'un optimiste à long terme", qui exposait son analyse des obstacles structurels auxquels sont confrontés à la fois l'économie américaine et les économies mondiales, tout en plaidant pour l'adoption des actifs numériques et de la tokenisation afin de moderniser les systèmes financiers existants et de créer des niveaux de prospérité partagée plus élevés.<h2>Le capitalisme fonctionne — mais pas pour suffisamment de personnes</h2>Fink commence son analyse en notant que les marchés des capitaux ont généré d'énormes quantités de richesse au cours des dernières décennies et que la majeure partie de cette richesse est allée aux personnes qui possèdent déjà un actif, qu'il s'agisse d'une action, d'un bien immobilier ou de tout autre type d'actif qui prend de la valeur. En revanche, les employés et les travailleurs qui dépendent uniquement de leur salaire pour vivre (et épargner) n'ont que très peu bénéficié de cette richesse et souffrent donc d'une anxiété financière et économique croissante. Fink déclare également : "le système fonctionne pour certaines personnes, mais pas avec suffisamment de personnes". Cette large séparation trouve ses racines dans les années précédentes ; des disparités se sont produites continuellement de 1989 à aujourd'hui, où un dollar investi dans les actions américaines a augmenté à un taux plus de 15 fois supérieur à la valeur du revenu moyen et des salaires moyens. Les personnes à revenu moyen et les salariés ne participent pas beaucoup (par rapport à d'autres nations industrialisées) aux marchés des capitaux en tant que propriétaires d'actifs productifs ; ils ont tendance à fonctionner comme des locataires ou des propriétaires de comptes d'épargne à faible rendement. Les faibles taux de participation aux marchés des capitaux américains (avec environ 40 % de la population n'ayant aucune exposition aux actions et/ou au capital-investissement) provoquent un sentiment d'exclusion et pourraient s'accentuer avec le temps. Fink relie les problèmes qu'il aborde à des forces plus larges ayant un impact sur notre société et notre économie, comme l'élargissement de la disparité des richesses, et affirme que le fait de compter uniquement sur les salaires ou les transferts gouvernementaux ne résoudra pas notre économie, mais exige des moyens supplémentaires de lier l'épargne des gens aux rendements du marché à long terme, afin de restaurer la croyance des gens en l'efficacité d'un système de marché libre. Il soutient également que le trading à court terme (la spéculation) ne résoudra pas les problèmes structurels de notre économie. Seul un investissement stable à long terme générera le capital nécessaire pour créer des emplois, construire les infrastructures nécessaires à une économie en croissance et développer les industries.<h2>Réorganisation mondiale et besoin de capitaux nationaux</h2>La lettre évoque une planète en pleine mutation fondamentale et des pays qui recherchent un degré croissant d'autosuffisance en termes d'approvisionnement énergétique, de défense mutuelle, d'indépendance technologique et économique, et de chaînes d'approvisionnement. Une telle transformation engendrera des coûts considérables ; le résultat nécessitera également d'importants investissements en capital à long terme, par opposition à des flux à court terme et fragiles. L'augmentation des niveaux d'endettement et les obligations concurrentes exercent une pression sur les caisses des gouvernements et limitent leur capacité à fournir seuls tous les financements nécessaires aux projets essentiels. Selon Fink, il est vital que les marchés de capitaux privés assument une part beaucoup plus importante du financement de la croissance nationale. Investir l'épargne uniquement dans les entreprises et les infrastructures de son propre pays pendant des décennies conduit à un alignement des intérêts très puissant. Il parle d'un "miracle civique" lorsque les marchés des capitaux allouent efficacement l'épargne à des investissements productifs, liant l'avenir financier de l'individu à celui de l'État. Il donne des exemples de pays qui innovent en matière de politiques publiques pour renforcer le lien entre les marchés des capitaux et l'économie, comme l'épargne fiscalement avantageuse au Japon et les projets d'infrastructures numériques en Inde qui abaissent les barrières à l'entrée de l'économie.<h2>Intelligence artificielle : Opportunités et risques d'élargissement des écarts</h2>Selon Fink, l'intelligence artificielle (IA) est un tournant pour les entreprises, comparable à l'avènement des ordinateurs ; l'IA a la capacité d'augmenter la productivité, de générer une nouvelle valeur économique et de redéfinir le fonctionnement des industries. Cependant, il avertit que les avantages de l'IA se concentreront probablement sur les entreprises disposant de meilleures données, infrastructures et capitaux, ainsi que sur les premiers investisseurs ou propriétaires d'actifs liés à l'IA. La tendance historique du changement technologique a démontré que ceux qui sont déjà en mesure de tirer profit des avantages technologiques sont généralement les premiers à en bénéficier. Si aucune mesure n'est prise pour élargir intentionnellement la propriété de la technologie d'intelligence artificielle, l'IA pourrait créer ou amplifier les inégalités existantes et ce, à un rythme accru. Par conséquent, Fink estime que l'accent devrait être mis au-delà de la protection des emplois individuels, sur l'augmentation du nombre de personnes qui participent à la possession d'infrastructures et d'entreprises qui sont tirées par la technologie d'intelligence artificielle. Il soutient des approches supplémentaires telles que des programmes de retraite améliorés, des comptes d'épargne d'urgence avec diverses options de retrait de fonds, et des actifs dans lesquels investir dès la naissance d'un enfant jusqu'à l'âge adulte. La mise en œuvre de ces solutions permettra à un plus grand nombre de personnes de créer de la richesse et de participer aux avancées technologiques plutôt que de simplement les observer.<h2>Tokenisation : Moderniser la plomberie de la finance</h2>L'un des thèmes clés de la lettre de 2026 est la tokenisation – qui est le processus de représentation d'actifs réels sur des registres numériques. Souvent, la tokenisation est réalisée à l'aide de technologies blockchain. Fink considère la tokenisation comme une mise à jour de l'infrastructure (plus communément appelée la « plomberie ») du système financier actuel. Cette nouvelle infrastructure facilitera l'émission, le trading, le règlement et l'accès aux produits et services d'investissement. Il compare la tokenisation actuelle aux débuts d'internet, affirmant qu'elles sont toutes deux en pleine mutation avec un grand potentiel pour transformer positivement le monde ; tout comme internet était nouveau à l'époque. De nombreux marchés traditionnels exigent de nombreux intermédiaires, de longs délais avant le règlement des transactions (parfois 2 jours ou plus), et des montants élevés de capital requis avant de pouvoir négocier. La tokenisation supprime de nombreuses frictions liées à la finance traditionnelle en permettant la propriété fractionnée, un règlement quasi instantané des transactions, des coûts de transaction réduits et une plus grande transparence grâce à des enregistrements fiables sur la blockchain. Les principaux avantages impliquent une réduction significative des obstacles à l'accès. L'immobilier, la dette privée et les infrastructures peuvent tous être transformés en petits jetons numériques à faible coût qui permettent à de nombreux particuliers et petits investisseurs de détail de détenir un certain pourcentage de propriété dans les classes d'actifs les plus valorisées de l'histoire. En permettant la propriété fractionnée de ces classes d'actifs, les marchés qui étaient historiquement réservés aux clients institutionnels et aux particuliers très fortunés s'ouvriront au public. Selon Fink, les portefeuilles numériques ont pris le contrôle de la majorité des paiements effectués quotidiennement dans le monde, environ 50 % des personnes les utilisant désormais régulièrement. Selon lui, ces mêmes portefeuilles peuvent également stocker des titres tokenisés (Tokenized Security), permettant aux investissements à long terme de devenir aussi simples et accessibles qu'envoyer de l'argent à quelqu'un ou payer une facture. Si des garanties réglementaires adéquates et une vérification d'identité numérique étaient en place, potentiellement des milliards de personnes supplémentaires pourraient accéder aux marchés des capitaux. BlackRock a réalisé des progrès substantiels dans le domaine des actifs tokenisés en établissant l'un des plus grands fonds de trésorerie au monde par le biais de la tokenisation. Le nombre d'actifs sous gestion liés aux actifs numériques a considérablement augmenté pour la société et BlackRock continue d'investir dans le développement de sa capacité à connecter (ou créer des ponts) entre les marchés traditionnels et les marchés de jetons. Selon Fink, la tokenisation des actifs devrait compléter (ou fonctionner en conjonction avec) les systèmes existants et nécessiter une structure réglementaire cohérente qui maintient la stabilité du marché, tout en favorisant simultanément l'innovation.<h2>Construire une participation plus large grâce aux politiques et à la technologie</h2>Fink préconise une stratégie holistique pour élargir l'accès à la propriété. La modernisation des systèmes d'épargne-retraite est essentielle afin que des économies suffisantes puissent commencer et se poursuivre le plus tôt possible. Les propositions actuelles aux États-Unis incluent l'élargissement des offres de sécurité sociale pour permettre une plus grande diversité d'investissements tout en protégeant les droits des retraités actuels et futurs. L'adoption de bonnes pratiques à l'échelle mondiale peut aider les pays du monde entier à attirer des millions de nouveaux investisseurs grâce aux comptes NISA élargis du Japon. Les infrastructures publiques numériques dans d'autres pays montrent comment la technologie peut éliminer les barrières et réduire les coûts. De plus, la combinaison de l'éducation financière et d'outils numériques conviviaux offrira un accès accru à ceux qui en ont le plus besoin. Il exhorte les décideurs politiques, les leaders de l'industrie et les fournisseurs de technologie à collaborer pour fournir des directives actualisées concernant l'interopérabilité entre les actifs numériques et traditionnels. Il insiste sur des protections solides contre les comportements illégaux, l'établissement de normes robustes pour les contreparties et la mise en place de garanties pour tous les investisseurs avant de finaliser tout accord.<h2>La vision équilibrée d'un optimiste à long terme</h2>Fink maintient son point de vue optimiste basé sur l'histoire tout au long de la lettre. Les investisseurs qui ont été patients dans le passé ont été récompensés ; le meilleur exemple en est un individu qui a investi dans le S&amp;P 500 au cours des vingt dernières années et a obtenu un excellent rendement composé en étant patient pour traverser toute cette volatilité. Il reconnaît les risques existants, tels que l'instabilité géopolitique, les niveaux d'endettement élevés, l'évolution rapide de la technologie et le potentiel d'une pression sociale accrue due à la répartition inégale des richesses ; cependant, il estime qu'avec une planification minutieuse, ces facteurs de risque peuvent être utilisés au profit de tous. Les sociétés bénéficieront de la modernisation de leur infrastructure financière grâce à l'utilisation de la tokenisation et à l'accroissement de la propriété à long terme, car les innovations dans l'IA et d'autres domaines soutiendront une croissance économique inclusive au lieu d'élargir le fossé entre les riches et les pauvres.Fink achève ses remarques en réaffirmant son thème de « grandir avec votre pays ». L'économie devient plus résiliente, le rythme de l'innovation s'accélère et le contrat social soutenant la libre entreprise se renforce à mesure que davantage de personnes possèdent des actions ou participent au système des marchés de capitaux. Il encourage la poursuite des discussions entre les parties prenantes pertinentes afin de développer des solutions significatives. Pour consulter la lettre officielle, cliquez ici : <a href="https://www.blackrock.com/corporate/investor-relations/larry-fink-annual-chairmans-letter%0A" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Lettre officielle complète</a> pour en savoir plus.

La lettre de Larry Fink pour 2026 exhorte à moderniser la finance via la tokenisation et l'IA afin de réduire les écarts de richesse, en déplaçant l'accent des salaires vers la propriété à long terme des actifs pour une prospérité partagée.

Lettre du président Larry Fink 2026 : La tokenisation et la lutte contre l'inégalité financière

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