Em 2015, uma pintura de Picasso alcançou o preço de US$ 139 milhões em um leilão da Christie's. Em 2021, um par de tênis Nike Air Yeezy 1 que foram usados por Kanye West quando ele se apresentou no Grammy Awards foi vendido por US$ 1,8 milhão. Na Sotheby's, uma caixa de vinho Romanée-Conti de 1945 foi vendida por US$ 558.000. Esses três itens são exemplos de ativos físicos que têm um valor autenticado e um histórico de propriedade verificado antes de serem vendidos. No entanto, todos são também muito difíceis de acessar para qualquer pessoa, exceto para alguns colecionadores de elite com recursos financeiros substanciais. A tokenização permitirá que você ainda compre o Picasso por US$ 139 milhões, mas também a possibilidade de compartilhar a propriedade com outras pessoas que poderiam adquirir uma cota por meio de um aplicativo em seus telefones em cinco minutos. Veja como funciona.<h2>Passo Um: Autenticação e Avaliação</h2>Existe um processo para gerenciar ativos (como arte ou tênis colecionáveis) na blockchain que não usa a blockchain de forma alguma. O primeiro passo no gerenciamento de ativos é autenticá-los. Para obras de arte, isso pode significar realizar pesquisas sobre seu histórico e condição recente, e/ou obter uma avaliação especializada de valor, além de conduzir um exame das obras de arte para verificar a originalidade. Para colecionáveis, como tênis raros, o processo de autenticação envolve a verificação de materiais originais, condição e autenticidade por meio de serviços de verificação de terceiros. Uma vez que um ativo foi autenticado, ele pode ser avaliado determinando o preço que um comprador disposto estaria disposto a pagar por ele de um vendedor disposto hoje. O valor que corresponde ao ativo estabelecerá o número total de tokens e o preço de cada token.<h2>Passo Dois: A Estrutura Legal é Construída</h2>Devido à sua natureza, um ativo físico não pode existir em uma blockchain, mas sim permanecerá em um ambiente com controle de clima especificamente projetado para protegê-lo de danos ou deterioração. O que é colocado on-chain é uma obrigação legal para com o ativo. O emissor de um ativo usará um veículo de propósito específico (SPV) ou estrutura similar para deter o ativo. Um SPV é uma pessoa jurídica independente que deterá o ativo físico em nome dos investidores. Os investidores receberão tokens representando seus interesses de propriedade no SPV e não na obra de arte física em si. Esta é uma distinção legal extremamente importante, pois permite que direitos econômicos legalmente vinculativos pelo detentor de um token, com relação ao valor do ativo subjacente e sua valorização, sejam aplicados, ao mesmo tempo em que protege o ativo físico sob a custódia do custodiante profissional. Usando essa estrutura,<a href="https://www.masterworks.com/trading/bulletin" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.masterworks.com/trading/bulletin" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Masterworks está entre as principais plataformas de arte fracionada</a>. Eles utilizam a estrutura de SPV para deter cada obra de arte por meio de sua própria sociedade de responsabilidade limitada (LLC) e vendem cotas da LLC (em formato fracionado, conforme refletido pelo token) a investidores credenciados, que terão a capacidade de negociar essas cotas tokenizadas no mercado secundário fornecido pela Masterworks. O SPV é o produto e o token é como os stakeholders recebem sua participação nesse produto.<h2>Passo Três: Tokens São Cunhados e Vendidos</h2>Quando um SPV (Veículo de Propósito Específico) é criado, ele estabelece uma alocação de um certo número de tokens que indicam a propriedade proporcional sobre uma obra de arte (ou outro ativo). Por exemplo, uma obra de arte avaliada em US$ 10 milhões, e para representar seu valor total, seriam emitidos 10.000.000 tokens. Nesse cenário, qualquer pessoa que compre 1.000 tokens terá 0,01% de propriedade no ativo de arte. Para criar esses tokens, uma blockchain é utilizada (a maioria das plataformas de conformidade/geração de tokens ou exchanges usa Ethereum; Polygon é usada para produtos fracionados de menor custo). Quando o token é criado, os requisitos de KYC (Know Your Customer) e elegibilidade do investidor são codificados no smart contract do token. Além disso, as restrições de transferência associadas ao token, que impedem vendas secundárias não autorizadas que poderiam levar a violações de valores mobiliários, também são codificadas no smart contract do token. Plataformas que negociam tênis e colecionáveis, como a KICKS, operam de maneira similar. Por exemplo, um par de tênis Air Yeezy 1 avaliado em US$ 500.000 será dividido em 500.000 tokens a US$ 1 por token. Os compradores manterão sua posição de propriedade no ativo durante todo o período de custódia do ativo (os tênis seriam armazenados em custódia profissional com seguro). A contagem dos tokens detidos pelo comprador representará o interesse econômico no ativo.<h2>Passo Quatro: Mercados Secundários e Descoberta de Preços</h2>O conceito não é o de propriedade estática, mas sim a vantagem de liquidez experimentada em comparação com a propriedade de arte tradicional. De acordo com a Masterworks, houve<a href="https://financebuzz.com/masterworks-review" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://financebuzz.com/masterworks-review" rel="noopener noreferrer" target="_blank">US$ 80 milhões em negociações de mercado secundário realizadas apenas em sua plataforma</a>. Tokens fracionados têm a capacidade de negociar entre investidores sem que a obra se mova. Há também uma descoberta contínua de preços ocorrendo por meio desse processo, diferentemente da arte tradicional, onde a descoberta de preços ocorre apenas em leilões a cada poucos anos. Por exemplo, se você comprou uma gravura de Banksy e ela foi vendida por US$ 200.000 como um token fracionado em 2023, e depois vendida novamente em um mercado secundário por US$ 280.000 em 2026, a compra inicial de US$ 200.000 teria um ganho de 40% para todos os detentores de tokens proporcionalmente. Além disso,<a href="https://www.bostonglobe.com/2021/09/03/sports/modern-card-collecting-goes-high-tech-with-fractional-ownership-secure-vaults-an-online-marketplace/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>a Rally tokenizou muitos colecionáveis, desde um cartão de beisebol Mickey Mantle de 1952 até o cartão Pokémon Charizard de primeira edição de 1987. Ambos os cartões permanecem em armazenamento profissional, mas os tokens podem ser negociados na plataforma da Rally, criando um mercado onde antes não existia.<h2>Passo Cinco: Saída - O Ativo Inteiro é Vendido</h2>O evento de saída final ocorre quando a plataforma ou uma votação de governança decide vender o ativo subjacente — tipicamente através de leilão. Os lucros da venda são distribuídos a todos os detentores de tokens proporcionalmente após as taxas. Os tokens são queimados e o SPV é dissolvido. O risco é real e vale a pena declará-lo claramente. O mercado de arte é ilíquido, opaco e sujeito a ciclos de gosto que podem colapsar a demanda por categorias inteiras. Um Basquiat tokenizado não se torna mais seguro por estar on-chain. A volatilidade do ativo subjacente é totalmente herdada pelo token. A propriedade fracionada reduz a barreira de entrada. Não reduz o risco. O Picasso ainda é um Picasso. A blockchain apenas removeu a barreira de veludo.

Arte tokenizada permite que investidores comprem frações por meio de SPVs. Os tokens mostram a propriedade, possibilitam a negociação, acompanham o valor e dão acesso a colecionáveis de alto valor sem a necessidade de movimentar o ativo físico.

Propriedade Fracionada de Arte e Colecionáveis: Como os RWAs Tornam Peças Milionárias Acessíveis

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