O mercado de títulos do Tesouro dos EUA tokenizados excederá<a href="https://startupnews.fyi/2026/02/26/tokenized-us-treasury-market-surges-by-1b-since-beginning-of-year/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>US$ 10 bilhões em janeiro de 2026, um aumento de 100 vezes em relação a uma capitalização de mercado de menos de US$ 100 milhões dois anos antes. O crescimento exponencial dos ativos on-chain foi impulsionado em grande parte por uma maior conscientização das instituições sobre como tokenizar títulos/obrigações convencionais, que são menos caros de criar do que seus equivalentes físicos, tornando-os assim investimentos atraentes que devem ser considerados por muitas organizações no futuro. Este guia descreverá o processo de conversão de títulos de dívida tradicionais, como os títulos do Tesouro dos EUA, em títulos digitais negociáveis usando a tecnologia blockchain como infraestrutura subjacente.<h2>Passo Um: O Emissor Adquire o Ativo Subjacente</h2>Todo este processo começa antes de entrar no mundo da blockchain. Quando emissores institucionais (por exemplo, BlackRock, Ondo Finance, Franklin Templeton, etc.) compram T-bills ou T-bonds, eles estão adquirindo esses ativos nos mercados financeiros tradicionais (comprar dinheiro para T-bills é equivalente a vender títulos), e entregando dinheiro para comprar T-bills/bonds. As T-bills são um produto de dívida de curto prazo emitido pelo governo, pagam um preço com desconto na emissão e pagarão a cada detentor de T-bill US$ 1 no vencimento. Os vencimentos das T-bills variam de 4 a 52 semanas. Antes de emitir um novo token, o emissor institucional da T-bill/bond deve obter todas as aprovações regulatórias exigidas para participar dos mercados de capitais. Uma vez que o emissor tenha executado transações de compra de T-bills/bonds com as aprovações regulatórias apropriadas, o emissor deve entregar as T-bills/bonds reais a um custodiante licenciado (por exemplo, os serviços de custódia do<a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/14/blackrock-s-usd2-5b-tokenized-fund-gets-listed-as-collateral-on-binance-expands-to-bnb-chain" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Bank of New York Mellon em nome do BlackRock BUIDL), que manterá os ativos em uma conta segregada. A segregação de T-bills e T-bonds é a primeira camada de proteção contra inadimplências financeiras por parte de um emissor de T-bills e T-bonds. Uma vez que o custodiante nunca misturará ativos mantidos sob custódia com os registros financeiros do emissor institucional de T-bills e T-bonds, o valor das T-bills e T-bonds não estará sujeito a perdas financeiras se um emissor for incapaz de continuar como uma empresa em funcionamento.<h2>Passo Dois: A Estrutura Legal é Construída</h2>Uma grande porcentagem dos artigos online que discutem este assunto nunca abordam a fase mais significativa no ciclo de investimento — a propriedade através da utilização de tecnologia associada a essas classes de ativos (por exemplo, T-Bills do Tesouro dos EUA Físicos). Uma pessoa que deseja investir em T-Bills através da maioria dos produtos estruturados disponíveis hoje não obterá o título legal direto desses instrumentos, devido ao fato de que a emissão de títulos cria uma entidade legal separada que deterá o ativo subjacente através de vários tipos de entidades, como trusts, entidades de propósito especial ou outras entidades sujeitas a regulamentação (fundos regulamentados), onde as ações ou outras reivindicações contra o ativo subjacente são/tokenizadas e então registradas usando um ledger distribuído (blockchain) (por exemplo, a BlackRock opera um fundo formalmente regulamentado chamado BUIDL nas Ilhas Virgens Britânicas para fornecer liquidez usando as ações do BUIDL, que representa a principal fonte de liquidez para certos produtos OUSG (Ondo)). A Superstate estabeleceu uma sociedade de responsabilidade limitada de capital fechado nos EUA, onde as ações da USTB servirão como oportunidades de investimento apenas para investidores credenciados. Os fatores que determinam sua elegibilidade para ser um investidor incluem se o produto é regulado de acordo com a jurisdição onde o órgão regulador reside, se o produto é considerado um valor mobiliário com base na<a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026/2026-34" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.sec.gov/newsroom/press-releases/2026/2026-34" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Declaração da Equipe da SEC sobre Ativos Tokenizados (janeiro de 2026)</a>, e como você resgatará seus tokens, todos derivam da estrutura regulatória sob a qual o veículo legal é criado. As obrigações da pessoa jurídica sob as leis de valores mobiliários aplicáveis dos EUA não mudarão apenas com base no formato do token; os tokens representam a propriedade de participações que estão no veículo legal subjacente (ou seja, o fundo no qual os investimentos foram feitos).<h2>Passo Três: Tokens São Cunhados na Blockchain</h2>Uma vez que todos os documentos legais tenham sido executados e toda a documentação dos ativos tenha sido concluída, a plataforma emitirá representações de propriedade em token para os ativos.Para que os criadores tokenizem seus ativos, eles podem utilizar o<a href="https://securitize.io/learn/press/blackrock-lunches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Ecossistema de Tokenização Securitize em muitos protocolos, incluindo Ethereum, Solana, Polygon, Arbitrum, Avalanche, Aptos e BNB Chain. Cada token de capital é, portanto, emitido lastreado por uma quantidade definida de capital, lastreada por uma quantidade inicial do ativo subjacente (mantido em uma "Tesouraria") em base pro-rata.A empresa codificou contratos inteligentes que incorporam todos os atributos de conformidade desses tokens; registros KYC, status de acreditação, limites de transferência e elegibilidade jurisdicional, todos foram codificados diretamente nos tokens. Os oráculos da Chainlink são responsáveis por fornecer informações verificadas sobre o valor dos tokens e as participações reais dos custodiantes autorizados por meio de feeds de preços em tempo real e prova de reservas.Como tal, isso representa um método independente (não institucional) para verificar o verdadeiro valor de um determinado ativo.<h2>Passo Quatro: A Distribuição de Rendimentos Ocorre Automaticamente</h2>Dois mecanismos separados atuam de maneiras muito diferentes. A Ondo usa um método de "rebasing" através de seu token USDY, onde cada vez que uma nova receita flui para o fundo, as carteiras de todos os detentores de tokens são atualizadas automaticamente para refletir essa receita. Este processo permite que um rendimento anualizado (APY) de aproximadamente 4,25% seja fornecido diretamente para a conta que detém o token, em vez de ter que ser coletado manualmente por um humano. O método de "apreciação de preço" acumula o valor patrimonial líquido (NAV) do token ao longo do tempo sem alterar o fornecimento de ativos descontinuados. Da mesma forma, a Superstate aplica essa metodologia ao seu USTB, onde o preço do token realmente aumenta diariamente devido ao rendimento do Tesouro. A Franklin Templeton vai um passo além ao fornecer BENJI, permitindo que as ações geradoras de rendimento (elas próprias) sejam programadas nativamente on-chain como resultado da tokenização de ações de fundos. Além disso, devido à complexidade operacional associada à exigência tanto do pagamento de rendimento em si quanto à reconciliação da fonte separada de pagamento de rendimento, o método associado ao rebasing complica os sistemas de garantia automatizados. Por outro lado, ao negociar em infraestrutura, o método de apreciação de preço é muito mais simples. A diferença mecânica associada à apreciação de preço levou o USYC da Circle a uma breve existência como o<a href="https://onchaintreasury.org/2026/01/23/tokenized-us-treasuries-for-dao-treasuries-usyc-vs-buidl-tvl-yields-and-integration-2026/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>maior valor total detido em fevereiro de 2026, devido simplesmente às diferenças entre a mecânica e a lógica de rendimento.

Obrigações tokenizadas e bilhetes do Tesouro colocam a dívida governamental na blockchain usando custodiante, fundos legais e contratos inteligentes, permitindo pagamentos automatizados de rendimento e liquidação quase instantânea com acesso mundial.

Como Funcionam os Títulos e Letras do Tesouro Tokenizados na Blockchain em 2026: Um Guia Passo a Passo

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