BLOK ETF 持有 Coinbase、Robinhood、Galaxy Digital 以及比特幣礦工，這是一支在紐約證券交易所上市的基金。以下是它的持股情況、表現及其在 2026 年的重要性。
BLOK ETF 是什麼及其誕生所要解決的問題
Amplify Blockchain Technology ETF，即代號為 BLOK 的紐約證券交易所上市基金，於 2018 年 1 月 16 日推出。那時，認可區塊鏈技術長期潛力的散戶投資者實際上只有兩個選擇：直接購買加密貨幣，承受波動性、託管及稅務複雜性的風險，或是在傳統券商賬戶旁觀不參與。
BLOK 的創立目的是提供第三種選擇。透過建立一個包含交易所、礦工、軟體公司和金融科技平台等對區塊鏈技術有深度曝露的上市公司投資組合，Amplify ETFs 為普通投資者提供了一種透過熟悉的交易所交易基金包裝獲得區塊鏈產業實質曝露的途徑。該基金可以透過任何標準經紀帳戶購買，包括退休帳戶和無法直接持有加密貨幣的顧問投資組合。
該基金的正式授權要求其至少投資80%的淨資產於積極參與區塊鏈技術開發與應用的公司的股權證券。剩餘的20%可以包括與區塊鏈相關公司合作或投資的企業，以及透過像比特幣交易所買賣產品（ETP）等工具對數位資產的間接持有。該投資組合為主動管理，意味著資金經理會持續決定持有、增加或退出的持倉，並非被動追蹤指數。
這種主動管理的結構既是BLOK的主要差異點，也是它擁有0.70%年度費用率的原因之一，該費率高於許多被動型ETF，但與其他主動管理的主題基金相當。
一位早於加密ETF時代的先驅
要理解BLOK在推出時所代表的意義，時間軸非常重要。當BLOK於2018年1月上線時，比特幣現貨ETF在美國還有數年時間才會獲得監管批准。美國證券交易委員會(SEC)已多次拒絕比特幣ETF申請，理由包括對市場操縱的擔憂以及缺乏受監管的監視共享協議。最終會支持直接加密貨幣投資產品的機構基礎設施當時根本不存在。
BLOK 是美國首個專注區塊鏈的股票型ETF。它於 First Trust Indxx Innovative Transaction and Process ETF 上市前一週推出，使 Amplify 成為全新投資產品類別的開路先鋒。該基金的原名 Amplify Transformational Data Sharing ETF 反映了2018年的監管現實，當時以“資料共享”和“變革性技術”來框架區塊鏈，比起直接以加密貨幣作為主題，更能被監管機構接受。
2025年10月，Amplify 正式將該基金更名為 Amplify Blockchain Technology ETF，承認自基金成立以來，監管和主流對加密貨幣的看法已發生了巨大變化。到了那時，比特幣現貨ETF已在美國交易，並擁有數十億的日交易量，原先作為變通方案的定位已轉變為更直接的目的聲明。
截至2026年初，該基金擁有八年的業績記錄，這幾乎是同類競爭者中沒有的：一個完整的市場周期的表現數據，包括2018年的熊市、2020年的COVID崩盤、2021年的牛市、2022年的加密貨幣寒冬，以及隨後的復甦。
BLOK ETF vs BKCH vs DAPP：2026區塊鏈ETF比較
BLOK 的實際持有：投資組合解析
BLOK ETF 於任何時間點約持有 50 到 55 項資產，分布在多個區塊鏈相關的類別。截至 2026 年 3 月，前十大持股合計約占總資產的 33.74%。該投資組合刻意分散投資，以避免過度集中於單一標的，這使其有別於那些可能在單一標的投入 10% 以上的較積極型區塊鏈 ETF。
Galaxy Digital (GLXY) 佔比 4.05%
Galaxy Digital 是市場上最全面的機構加密公司之一，同時運營資產管理、投資銀行、交易桌和區塊鏈基礎設施提供者。由 Mike Novogratz 創立，Galaxy 深度整合於加密生態系統。其諮詢工作涉及主要代幣發行，其資產管理部門持有大量比特幣頭寸，交易基礎設施則服務機構客戶。對於 BLOK，Galaxy 代表了多元化的加密基礎設施曝光，且沒有其他持股所帶來的直接挖礦或純交易所風險。
TeraWulf (WULF) 占 3.80%
TeraWulf 是一家比特幣挖礦公司，具有顯著的差異化特點：主要使用核能和再生能源來挖礦。該公司的 Nautilus Cryptomine 數據中心位於賓夕法尼亞州的一座核能發電廠旁邊，而其 Lake Mariner 設施則由水力發電供電。TeraWulf 代表了 BLOK 在比特幣挖礦領域的敞口，並強調其可持續性角度，使其與純依賴化石燃料的礦工有所區分。
Cipher Mining (CIFR) 持股比例 3.51%
Cipher Mining 是一家專注於大型美國本土挖礦業務的比特幣挖礦公司。它與 TeraWulf 及 Hut 8 一同入選，反映出 BLOK 在比特幣挖礦領域的重大權重。隨著機構挖礦業務通過公開市場上市，該領域已大幅增長，成為區塊鏈股票宇宙中的重要組成部分。
Robinhood (HOOD) 持股比例 3.48%
Robinhood 在 BLOK 中的存在反映了該基金對區塊鏈和加密基礎設施的更廣泛定義。Robinhood 的加密貨幣交易收入作為其整體業務的一部分顯著增長，使其作為加密相鄰持股變得越來越重要。Robinhood 也為用戶提供包括比特幣、以太坊及數十種山寨幣的直接加密貨幣交易，並積極擴展其加密產品組合。其作為一個深入整合加密貨幣的金融科技平台的定位，屬於 BLOK 的次要配置類別，涵蓋那些在區塊鏈相關收入流中投入大量資金的公司。
Hut 8 Corp (HUT) 持股比例 3.45%
Hut 8 是一家北美數字資產挖礦公司，也是業界按算力計算最大比特幣挖礦營運商之一。它已將商業模式多元化，超越純粹挖礦，拓展至管理服務、GPU 計算及數據中心基礎設施，反映了挖礦公司向更廣泛區塊鏈基礎設施提供商演進的趨勢。
Nu Holdings (NU) 持股比例 3.10%
Nu Holdings，Nubank 的母公司，代表了 BLOK 在新興市場金融科技與加密貨幣交叉領域的布局。Nubank 是全球按客戶數計數最大的數位優先銀行之一，在巴西、墨西哥和哥倫比亞營運。其加密貨幣產品組合持續擴展，龐大的拉丁美洲零售客戶基礎使其成為未受銀行服務人口稠密市場中推動加密貨幣採用的重要潛在動力。Nu Holdings 是 BLOK 較為獨特的持股之一，彰顯該基金積極管理團隊對新興市場金融科技中加密貨幣採用作為重要產業主題的信念。
IBM 佔比 3.07%
IBM被納入BLOK反映了該基金致力於持有企業區塊鏈技術與加密原生公司的承諾。IBM一直是企業區塊鏈應用最活躍的開發者之一，通過其Hyperledger Fabric工作和IBM區塊鏈平台，服務於從供應鏈到貿易金融的各個行業。IBM的區塊鏈收入完全獨立於加密貨幣，專注於針對大型組織的許可制企業級分布式帳本應用。IBM在BLOK中的存在為投資組合提供了對抗純加密市場周期的多元化以及對機構企業採用區塊鏈基礎設施的敞口。
Bed Bath and Beyond（BBBY）持股比例為2.99%
Bed Bath and Beyond 出現在區塊鏈 ETF 中乍看之下令人驚訝，值得直接說明。這個持倉反映了 BLOK 的主動管理者持有一個與企業重組相關、涉及數位資產或區塊鏈相關活動的頭寸。這類主動管理的 ETF 持倉有時是過渡性持倉，或反映超越公司名稱表面之外的特定重組投資策略。這類持倉也是主動管理 ETF 持倉檔案需要月度審查的原因之一。
Core Scientific (CORZ) 佔比 2.68%
Core Scientific 是北美最大的公開上市比特幣礦工和數據中心運營商之一。經歷 2022 年加密市場崩盤後於 2024 年 1 月結束破產，Core Scientific 已重建其資產負債表並擴展其業務，除了比特幣挖礦外，還大幅轉向人工智能和高性能計算數據中心服務。其復甦軌跡使其成為採礦行業中表現較強的持股之一。
在前十大之外，BLOK 的投資組合還包括區塊鏈領域其他值得注意的持倉：比特幣礦業公司如 Riot Platforms 和 Marathon Digital Holdings、與加密相關的金融公司、國際區塊鏈基礎設施參與者，以及約 6.5% 的比特幣交易所交易產品 (ETPs) 直接持有，為股權層面下方添加了額外的比特幣價格敏感度。
圖片來源 Amplify ETF
部門與地理分布
BLOK ETF 的投資組合大致可分為兩大類：約 42% 為科技公司，約 39% 為金融服務公司，其餘分布於能源和工業等其他部門，其中包含礦業相關公司。
從地理分布來看，本基金約72%的持股為北美公司。剩餘的28%則提供國際曝險，特別是亞洲和歐洲的公司，那裡是區塊鏈基礎設施發展、採礦運營和數字資產交易所的總部所在地。日本公司Metaplanet採用了和Strategy（前稱MicroStrategy）類似的比特幣庫藏策略，近期期中成為主要持股之一，反映了積極管理人願意將國際比特幣庫藏策略與核心的美國上市公司名稱一同納入投資組合。
表現：數據顯示了什麼
BLOK的表現歷史是其最有用的優點之一，正因為八年的數據涵蓋了多個市場周期。
自2018年1月成立至2026年初，本基金平均年回報率約為15.33%，優於標普500指數約10%的長期平均年回報率，儘管波動性大幅提高。截至2026年3月的三年年化回報率約為52.4%，反映出自2023年起加密相關股票強勁的牛市走勢。五年年化回報率約為2.9%，該數字反映出2022年加密相關股票從高點到低點大幅下跌70%至90%的殘酷回撤影響。
BLOK 達到 52 週高點 75.89 美元和 52 週低點 31.32 美元，這一區間說明了區塊鏈股票敞口內在的波動性。截至 2026 年 3 月底，BLOK 交易價格約為 50.66 美元至 52.01 美元，資產管理規模（AUM）約為 9.88 億美元到 10.2 億美元，具體取決於數據來源。自成立至 2026 年 1 月底，該基金的總價值增長約為 200.47%。
Amplify 自身的披露顯示，截至 2025 年 12 月 31 日，該基金在 13 個股票數字資產類別基金中風險調整後回報排名第一。該基金還在 2026 年 1 月的 With Intelligence 共同基金和 ETF 行業頒獎典禮中獲得多項提名，Amplify ETF 整體在 2025 年報告資產管理規模增長 70%。
相對於整體市場約為2.10的貝塔值說明了核心風險故事：BLOK的波動幅度約為標普500指數的兩倍，且雙向變動皆是如此。當風險偏好情緒主導且比特幣走強時，BLOK往往能大幅超越表現；而當加密貨幣情緒惡化時，即使整體市場保持穩定或上漲，BLOK仍可能劇烈下跌。2026年2月期間的單月下跌13.46%，當比特幣在兩天內約下跌19%時，即直接呈現了這種敏感性。
圖片由 Amplify ETF提供
BLOK ETF對加密貨幣與區塊鏈社群的重要性
BLOK ETF 的重要性超越了其績效數字。它代表了更廣泛金融體系與區塊鏈技術及加密基礎設施互動的一個重要里程碑。
它創造了一條受監管的主流投資途徑。在 BLOK 出現之前，管理養老金基金或退休帳戶的顧問無法在不建議直接購買加密貨幣的情況下，為客戶提供區塊鏈行業的曝險，而許多受託人對此感到不安。BLOK 創造了一個熟悉且受監管的產品包裝，環繞著相同的經濟曝險，使區塊鏈行業投資對顧問社群、註冊投資顧問以及在限制直接加密投資標準下運作的退休帳戶持有人更為可及。
它驗證了區塊鏈基礎設施的論點。每一年，BLOK累積資產管理規模、吸引機構股東並維持分析師覆蓋，都是投資社群隱含認可構建區塊鏈基礎設施公司的年份，這些公司包括交易所、礦工、軟體平台及金融科技整合商，代表一個合法且可投資的領域。這種機構認可進一步反饋提升了基礎公司的信譽及他們所打造的技術。
它強制區塊鏈公司業績透明化。由於BLOK專注於投資公開上市公司，區塊鏈基礎設施的經濟表現必須每季向監管機構和股東披露。這創造了一層問責和業績透明度，是純加密原生專案和私營公司所不具備的。BLOK的投資者可以閱讀Coinbase的季度申報、Marathon Digital的收入報告以及Galaxy Digital的資產負債表，這些文件都向SEC公開，投資者不僅依賴鏈上指標。
它證明了區塊鏈曝險不需要加密貨幣託管。機構投資者參與加密貨幣的持續障礙之一是加密貨幣託管的技術與合規複雜性，包括私鑰管理、交易所對手風險及資產分類的監管不確定性。BLOK 證明了完全透過現有的證券基礎設施，使用標準經紀賬戶及 SIPC 保護，便可獲得區塊鏈技術增長的有意義經濟曝險。這一見解促成了許多後續區塊鏈股票ETF的設計。
它早於現貨比特幣ETF時代。當美國現貨比特幣ETF於2024年1月推出時，連接傳統金融與加密貨幣的投資基礎設施已部分建成，部分原因是像BLOK這樣的基金已在該領域運作六年，並且培訓顧問和機構將加密貨幣暴露視為傳統投資組合中的可投資配置。
比特幣相關性：理解BLOK的核心風險
任何潛在投資者必須了解BLOK的一個特性是其對比特幣價格的高度敏感性。這種相關性貫穿於該基金的多個層面。
最明顯的層面是直接持有：該基金持有約6.5%的比特幣ETP，使其直接面臨比特幣價格風險。第二層面是通過礦工。TeraWulf、Cipher Mining、Hut 8、Core Scientific、Riot和Marathon Digital皆以比特幣產生營收並持有比特幣資產在其資產負債表上。當比特幣價格上升時，他們的收益和淨資產價值也將大幅上升。當比特幣下跌時，挖礦利潤縮減，資產負債表價值也會下降。第三層面則是透過Coinbase，在加密貨幣交易所的交易量與比特幣價格趨勢密切相關，意味著Coinbase的收入隨市場升降。
Seeking Alpha 的一項分析估計，BLOK 約有 43% 的投資組合與加密貨幣相關資產掛鉤。這種集中度在加密牛市週期中帶來真正的上行潛力，而在熊市期間則存在真正的下行風險。該基金的貝塔值為 2.10，反映了這一點。BLOK 並非一個多元化的科技基金，僅僅包含部分區塊鏈曝險。它是一個專注於區塊鏈和加密基礎設施的基金，而巧合的是它包裝在傳統 ETF 結構內。
對於理解此點並有意願承擔該曝險的投資人來說，BLOK 通過類似 IBM 這樣的企業區塊鏈公司以及如 Nu Holdings 這類新興市場金融科技公司稍作對沖，提供了一個熟悉且易於接觸的投資選項。對於想要更廣泛技術多元化且避免重大加密相關性的投資人而言，此基金並非合適工具。
