Die Privatkreditklasse stellt den schwierigsten Fall für die Implementierung der Blockchain-Technologie dar. Im Gegensatz dazu gibt es bei Staatsanleihen viel Liquidität, Preisstabilität und Anerkennung durch institutionelle Anleger, während ein Portfolio aus Rechnungsfinanzierungen, Handelsforderungen und KMU-Krediten keine dieser Eigenschaften aufweist. Ein Pool von Privatkrediten ist von Natur aus illiquide, wird eher nach einem Modell als nach Marktsätzen bewertet und umfasst im Wesentlichen nur zwei Parteien (den Kreditgeber und den Kreditnehmer), die Vertragsparteien sind und eine bestehende Beziehung mit etablierten kommerziellen Bedingungen pflegen. Bereits vor dem Aufkommen von RWAs befasste sich Centrifuge mit genau diesem Problem und entwickelte eine Lösung. Die Centrifuge-Plattform hat eine Pipeline für<a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/12/rwa-specialist-centrifuge-debuts-tokenization-service-starting-with-daylight" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/12/rwa-specialist-centrifuge-debuts-tokenization-service-starting-with-daylight" rel="noopener noreferrer" target="_blank">über 1,3 Milliarden US-Dollar an tokenisiertem Privatkredit</a> (was mehr als 33 Milliarden US-Dollar des gesamten Privatkreditvolumens entspricht) geschaffen. Das Volumen des Privatkredits wurde durch die Infrastrukturentwicklung eines illiquiden Kreditprodukts etabliert, das innerhalb der Kryptoökonomie wie andere Finanzprodukte behandelt wird, und Gläubigern und Schuldnern ermöglicht, ihre vertraglichen Verpflichtungen zu erfüllen, ohne einen neuen Vertrag erstellen zu müssen.<h2>Wie das Kernmodell funktioniert</h2>Die Centrifuge-Pools bilden den Kern der Centrifuge-Architektur. Die Arten von Assets, die als Pool entstehen können, sind Rechnungsfinanzierungen (Schuldprodukte), Privatkreditfonds oder Immobilienkreditgeber, die ihre tatsächlichen Kreditprodukte bündeln und sie on-chain als strukturierte Vaults darstellen. Auf diese Weise können sie durch Smart Contracts automatisch verwalten, wie Bargeld verteilt wird, wann Zinsen verdient werden, wann Bargeld zugewiesen wird und wie Bargeld im Namen der Pools verbucht wird. In der Kapitalstruktur von Centrifuge gibt es sowohl Junior- als auch Senior-Tranchen mit Risiko- und Renditemerkmalen, die denen eines typischen strukturierten Kreditprodukts aus der Perspektive institutioneller Anleger entsprechen; Centrifuge verwendet jedoch keinen traditionellen Verbriefungs-Desk, um mechanische Aspekte der Transaktionen zu verwalten. Um einen rechtlichen Rahmen zu schaffen, innerhalb dessen all dies funktioniert, existiert jedes zugrunde liegende Asset in einer Rechtsordnung und (was bedeutet, dass es in einer traditionellen Rechtsordnung rechtlich durchsetzbar ist) ist in einer Offshore-Zweckgesellschaft angesiedelt. Daher werden die gesamte Finanzierung, Berichterstattung und Abwicklung der Quell-Assets, d.h. der Kredite, auf der On-chain-Ebene verwaltet. Infolgedessen können regulierte Unternehmen mit Centrifuge an der architektonischen Entscheidung zusammenarbeiten, die Blockchain vom traditionellen Rechtsrahmen zu trennen und somit Zugang zu globaler DeFi-Liquidität zu erhalten, ohne ihre Kreditportfolios über On-chain-Smart-Contracts kontrollieren zu müssen.<h2>Die DeFi-Integrationsschicht</h2>Der Wettbewerbsvorteil von Centrifuge in der Tokenisierungs-Technologie ergibt sich nicht aus dem Tokenisierungsprozess selbst. Er rührt vielmehr daher, wo sich das tokenisierte Asset nach seiner Ausgabe befand. Bereits 2021 konnte MakerDAO Token aus dem Centrifuge-Pool als RWA-Sicherheit für DAI nutzen und damit beweisen, dass Privatkredite on-chain auf Protokollebene funktionieren können. In jüngerer Zeit sind<a href="https://centrifuge.io/blog/real-world-asset-tokenization-trends-2025" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a><a href="https://centrifuge.io/blog/real-world-asset-tokenization-trends-2025" rel="noopener noreferrer" target="_blank">Centrifuges JTRSY- und JAAA-Produkte 24-Stunden-Sicherheit für Aave Horizon</a>, wodurch die Inhaber solcher Token Stablecoins gegen ihre Staatsanleihen- und Kreditbestände leihen können, ohne diese auflösen zu müssen. Mit dieser Art von tokenisiertem Kredit ist es nun möglich, dieses Tool als Betriebskapital-Asset und nicht nur als nicht-liquides Ertragsprodukt zu verwenden. Das deRWA-Framework hat dazu beigetragen, die Reichweite dieser Art von Sicherheiten auf<a href="https://thedefiant.io/news/tradfi-and-fintech/centrifuge-surpasses-usd1-billion-in-tvl-as-broader-rwa-heats-up" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>sechs verschiedene Netzwerke – Ethereum, Base, Arbitrum, Avalanche, Solana und Stellar – auszudehnen, wo Centrifuges institutionelle Produkte (deJTRSY und deJAAA) nun frei gehandelt werden können. Der gleiche Grad an Multichain-Portabilität, der institutionellen Positionen geboten wird, wird nun auch für native DeFi-Assets existieren. Dies ist keine Marketingaussage. Die Netzwerkabhängigkeit wird die Fähigkeit tokenisierter Assets, auf die volle Tiefe der DeFi-Liquidität zuzugreifen, nicht länger behindern; dies wird folglich einen strukturellen Wandel in der Funktionsweise von festverzinslichen Produkten bewirkt haben.<h2>Neue Assetklassen und die Whitelabel-Plattform</h2>Als 2025 der Privatkredit entstand, wurde Centrifuge ein integraler Partner in der<a href="https://www.janushenderson.com/en-us/advisor/press-releases/janus-henderson-anemoy-treasury-fund-receives-highest-tokenized-fund-rating/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Multi-Projekt-Partnerschaft von Janus Henderson. Die Partnerschaft von Centrifuge mit Janus Henderson brachte zwei bedeutende DeFi-Produkte hervor: den Janus Fund (eine Collateralized Loan Obligation [CLO], die für DeFi-Investoren konzipiert wurde) und die JTRSY (eine tokenisierte US-Staatsanleihe). Der Start der Janus Henderson Produkte auf öffentlichen Blockchains stellte einen historischen Meilenstein dar, da es das erste Mal war, dass ein bedeutender traditioneller Asset Manager regulierte Fonds-Produkte auf öffentlichen Blockchains einführte, unter Verwendung eines Infrastrukturentwicklers, dessen Hauptaugenmerk auf DeFi liegt. Beide Produkte werden von den Britischen Jungferninseln reguliert. Das Asset-Management-Protokoll von Sky Protocol, Grove (2,5 Mrd. USD verwaltete Assets), trug zur Finanzierung der<a href="https://www.ledgerinsights.com/centrifuge-tokenizes-apollo-private-credit-fund/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Tokenisierung des Apollo Diversified Credit Fund in Höhe von 50 Millionen USD bei. Centrifuge entwickelte die Centrifuge Proof-of-Index-Plattform durch eine Partnerschaft mit S&P Dow Jones Indices, um die Einführung des<a href="https://centrifuge.io/blog/centrifuge-sp500-proof-of-index" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>ersten tokenisierten S&P 500 Indexfonds zu unterstützen. Die im Index enthaltenen Indexkomponenten werden täglich in Echtzeit verschlüsselt und veröffentlicht; diese Indexkomponenten werden on-chain gespeichert, um die Methodik und Compliance des Fonds sicherzustellen und Flexibilität bei der Etablierung des Index-Engagements zu bieten. Die Whitelabel-Plattform von Centrifuge wurde im November 2025 gestartet und bildet die Grundlage der Dienstleistungen, die Kunden über ihre tokenisierten Produkte angeboten werden. Finanzinstitute, FinTech-Unternehmen und dezentrale Finanzprotokolle (DeFi) können schnell und effizient ihr eigenes maßgeschneidertes tokenisiertes Produkt entwickeln und auf den Markt bringen, indem sie die von Centrifuge geprüften Komponenten und Qualitätssicherungstools nutzen und so vermeiden, alles von Grund auf neu aufbauen zu müssen. Der erste Kunde der Centrifuge Whitelabel-Plattform ist<a href="https://finance.yahoo.com/news/rwa-specialist-centrifuge-debuts-tokenization-150042710.html" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Daylight, ein Unternehmen, das eine dezentrale Energieinfrastruktur mit tokenisierten Vaults für seine Energie-Assets entwickelt und 75 Millionen USD über Framework Ventures eingeworben hat. Alle Assetklassen, die als tokenisierte Assets durch On-chain-Emission, Berichterstattung und Lebenszyklusmanagement-Prozesse geschaffen werden können, werden von der Centrifuge Whitelabel-Plattform unterstützt.<h2>Die Prognose für 2026 und was sie erfordert</h2>Laut<a href="https://centrifuge.io/blog/2026-real-world-asset-tokenization" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>Jürgen Blumberg, dem COO von Centrifuge, wird der Gesamtwert der in RWAs (Real World Assets) gebundenen Assets bis 2026 100 Milliarden US-Dollar übersteigen, und dieses Jahr gilt als Wendepunkt für RWAs. Laut CEO Bhaji Illuminati von Centrifuge nutzen über 50 % aller Asset Manager unter den Top 50 inzwischen Tokenisierungs-Techniken, Compliance wird programmierbar und Liquiditätsmarktplätze werden geschaffen. Laut BCG und Ripple<a href="https://www.coindesk.com/business/2025/11/12/rwa-specialist-centrifuge-debuts-tokenization-service-starting-with-daylight" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>wird der gesamte Tokenisierungsmarkt bis 2033 19 Billionen US-Dollar erreichen. Privatkredit repräsentiert den Weg von 23,6 Milliarden US-Dollar auf 100 Milliarden US-Dollar. Der Proof of Concept wurde durch Staatsanleihen-Produkte erbracht. On-chain gibt es derzeit<a href="https://keyrock.com/the-great-tokenization-shift-2025-and-the-road-ahead/" rel="noopener noreferrer" target="_blank"> </a>12,2 Milliarden US-Dollar an tokenisiertem Privatkredit und einen adressierbaren Gesamtmarkt von 2 Billionen US-Dollar, mit Renditen von 8 % bis 12 %. Privatkredit weist das größte Volumen im Verhältnis zur On-chain-Emission im Vergleich zur traditionellen strukturierten Kredit-Emission auf, und On-chain-Verbriefung kann die Kosten für Privatkredite um bis zu 97 % senken. Die erheblichen Kosteneinsparungen werden nicht von der Blockchain-Ideologie abhängen, sondern von einem CFO und einem Taschenrechner.

Centrifuge tokenisiert über 1,3 Milliarden US-Dollar an privaten Krediten und ermöglicht die Nutzung von DeFi On-Chain, Multichain-Zugang und Whitelabel-Ausgabe, wobei illiquide Kredite mit skalierbarer Blockchain-Liquidität verbunden werden.

Centrifuge RWA: Tokenisierung von Privatkrediten im großen Maßstab — Blockchain Leitfaden 2026

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